БЮДЖЕТНАЯ КАТАСТРОФА/ ТЕХНОСБОР/ БОЛЬШОЙ УДАР ПО ДЕНЬГАМ КРЕМЛЯ/ ИНФЛЯЦИЯ РАСТЕТ/ ПЛАН ПУТИНА. Милов

Привет, Владимир!

Ну что, пока у Трампа там очередной приступ путинофилии, расскажи, что происходит с российской экономикой и как на ней это отражается или не отражается, может быть, и что вообще за процессы в ней сейчас происходят.

Всем привет!

Ну, парадоксально, с путинофилией как раз это стало фактором, который внес вклад в снижение цен на нефть в конце недели.

То есть, видишь, парадоксальная история, когда Трамп реально вводит серьезные санкции против Путина, то цены растут.

Потому что все опасаются перебоев на рынке с нефтью.

А вот когда появилась эта бумажка от Уиткова и Дмитриева, то рынки наоборот посчитали, что все, скоро подпишут мир.

Это значит, что цена на нефть должна падать.

Но это все, еще раз, это краткосрочный движ.

Как вот мы здесь много раз уже подчеркивали, вот эти вот панические реакции рынка, они ни о чем не говорят.

И вот долгосрочный тренд по цене нефти этого года, ну вот можете на графике увидеть.

Ну, короче, нефть закончила где-то чуть выше 60 неделю.

При этом, давай раз уж с нефти начали об этом и поговорим.

Очень интересно, что вот первая половина ноября показала прям серьезный вот эффект комбинированный от самых разных санкций, ну, конечно, прежде всего твоих любимых трамповских, да, они сильно повлияли здесь, что говорить.

Вот очень много данных о том, что и Индия, и Китай резко сократили импорт российской нефти.

Ну, там на самом деле понятно, что они будут как-то перестраивать цепочки, и это не значит, что они прям отказались от всего, да.

Но это традиционная история, это было вот в течение уже многих лет, когда вводят какие-то новые санкции, то сначала реакция покупателя типа подождать и пока что не принимать вот эти танкеры по стандартным контрактам с Россией, да, поэтому мы видим, что накапливается количество танкеров, которые болтаются в море.

Очень интересный, кстати, ты знаешь, момент, который...

сильно тоже тянет цену нефти вниз.

Китай, явно ожидая в том числе каких-то возможных мер по санкциям за покупки российской нефти, он накапливает стратегический нефтяной резерв.

Это вот интересный такой момент, что очень сильно выросли запасы нефти у крупных китайских компаний CNPC и Sinopec в последние месяцы.

Это фактор, который сильно давит на рынок, потому что каждую неделю приходят новости о том, что у Китая выросли вот эти вот запасы.

То есть, если что, ему как бы нефть дополнительная с рынка не нужна.

И это тоже вот прибило мировые цены на нефть к 60 вниз.

То есть, это фактор, который сильно играет на понижение.

Но, в общем, интересно.

То есть, Россия сильно теряет в экспортных доходах.

И здесь вот видно, что... Ну, вы, наверное, тоже видели эти заголовки, что...

Российская нефть Eurals падала сильно ниже 40 долларов и даже до 36 баксов за баррель.

Еще раз повторю, что это, скорее всего, именно временное явление.

Возможно, они как-то обратно отрастут, но это просто хороший процесс.

Видно в целом, что последние несколько недель были неделями роста скидок на российскую нефть.

Даже российская пресса пишет о том, что в ноябре дисконты растут.

Поэтому такая история, то есть все эти вещи работают, и интересно, да, что там на политическом плане все развивается по одному сценарию, и Трамп хочет опять что-то заставить Украину невыгодное подписать, да.

Вот, но в экономике действует инерция предыдущих всех мер, которая пока что очень сильно бьет по...

Российскому бюджету.

Для бюджета это сильно болезненно.

То есть сейчас еще раз повторю, что каждый доллар имеет значение.

Даже вот, скажем, там меня спрашивают про эффект вот этих ударов по экспортным терминалам.

Например, в Новороссийске Кейплер, тоже рекомендую известный аналитический ресурс, который анализирует все физические потоки на нефтяном рынке.

Вот они пишут, что да, нефтяной терминал Шисхарис в Новороссийске, тот один из ключевых российских экспортных терминалов, он выведен из строя.

Они не ждут, что он будет долго стоять.

То есть, скорее всего, это вопрос дней или недель, когда его введут обратно.

Но, тем не менее, это большой объем, который Россия на экспорте теряет даже в течение какого-то короткого периода.

Я повторю здесь свою мысль, что каждый доллар имеет значение в ситуации такого бюджетного напряжения, как мы сейчас видим, это все важно.

Ну, вот, кстати, с бюджетом хочу еще раз показать график, как резко растут расходы.

То есть вся вот эта военная и импортозаместительская экономика просто жрет очень-очень много денег.

34 триллиона рублей за...

10 месяцев этого года и осталось около 9 триллионов только по официальным данным на ноябрь декабрь скорее всего будет больше конечно никаких денег для этого не хватает то есть дефицит бюджета уже были за все рамки и скорее всего он превысит просто все сейчас официальный прогноз 5 7 триллионов то есть около 6 но скорее всего конечно будет больше вот мы

Скоро все это узнаем и закрывать его нечем.

Поэтому вот эти вот потери экспортных доходов, пока там обсуждают мирный план Трампа.

Россия реально теряет очень много дополнительных экспортных доходов из-за всех тех мер, и бюджетная ситуация ухудшается, это как бы хорошая новость.

Вот, дальше, неделя такая была по данным, с одной стороны, относительно спокойная, потому что всю статистику там свежую ждем скорее на следующей неделе и в...

в начале декабря, но все цифры, которые приходят, они, в общем-то, подтверждают все эти негативные тенденции для российской власти, которые наши зрители уже хорошо знают.

Инфляция чуть-чуть ускорилась снова.

Она была 0,11%, 0,11% на неделю.

Как вы на графике можете увидеть, она скорее застабилизировалась на таком уровне в районе 0,1% в неделю.

Это много.

Это достаточно большая инфляция, сейчас отдельный график покажу про то, как это выглядит в таком длительном временном горизонте.

Но в целом мы видим, что сильно вернулись к росту овощи.

Плюс 2 почти процента рост в неделю.

То есть овощи практически уже скоро полностью отыграют свое сезонное падение и перейдут к мета-росту по году.

Они сейчас еще к декабрю чуть дешевле стоят, но уже приближаются к тому, чтобы все равно погоду вырасти и вырастить.

Вот это вот сезонное снижение полностью отыграть.

Из всех регионов приходят новости о том, что фигарят овощи, резкий рост цен.

Это вот та история, о которой мы тоже говорили с тобой, что слабый урожай по овощам.

И, соответственно, мы увидим повторение истории прошлого года, когда они всю осенне-зимний сезон очень бурно росли.

И это в инфляцию, конечно, внесло очень серьезный вклад.

На этом фоне чуть-чуть их поддерживает снижение бензина 0,22%.

Было снижение розничных цен на этой неделе.

Ну и видно, что вообще застабилизировались и розничные, и оптовые цены на бензин.

То есть было чуть-чуть движения буквально в последние дни.

В конце недели опять возобновился рост на бирже.

Видимо, вследствие ударов по Рязанскому НПЗ.

Рязанский НПЗ, еще раз повторю, это серьезный, крупный, важный бензиновый завод.

И, конечно же, в зависимости от того, какой ущерб там нанесен, это может очень сильно повлиять на рынок.

Это были одни из таких серьезных ударов Украины за последнее время.

Но, в целом, я повторю свою теорию, что интенсивность ударов именно по крупным бензиновым заводам в центре России снизилась в последние недели.

Что-то им удалось починить, как-то стабилизировать рынок из-за импорта бензина, из-за того, что вот все, что вы видите, все эти картинки про дефицит, например, бензина в Забайкалье, дефицит сбрасывают на отдаленные провинциальные регионы.

То есть как бы все, что есть на рынке, стараются ввести, конечно, в крупные регионы.

Поэтому то, что вы где-то видите в Забайкалье очереди, это не значит, что дефицит в Москве, в Екатеринбурге и так далее.

В целом они условно сбалансировали рынок, хотя они старались локализовать проблемы, распихать их по каким-то отдельным путям.

Менее значимым для них кластером.

Поэтому если не будет масштабных новых ударов, то ситуация с бензином, я бы сказал, что прошла пик.

Это внесло важный вклад в инфляцию, в подорожание всего.

Но дальше пока что этот маховик не раскручивается.

Это тоже достаточно видно.

Какими-то кривыми, косыми мерами им стабилизировать ситуацию удалось.

Бали.

Это остров с таким туристическим потоком, что там сейчас строят второй аэропорт, первый уже не справляется.

Спрос на недвижимость сейчас растет, а доходность от сдачи в аренду достигает 10-20% годовых.

Ведущего застройщика на Бали, Break Property, сейчас как раз в продаже есть юниты в современном комплексе Elysium на берегу океана.

От 90 тысяч долларов.

Там будут апартаменты и просторные виллы с собственными садами, бассейнами, видами на океаны, горы.

Кроме того, там будет полно общественных и коммерческих пространств.

Рестораны, кафе, магазины, каворкинги, тренажерный зал, спа-центр и просторные зоны отдыха.

Экспертов рынка в этом году средняя доходность в Elysium будет от 13 тысяч долларов в год для апартаментов, для вилл почти в 7 раз больше.

Поэтому стоит присмотреться к покупке уже сейчас.

Цены ближе к дате сдачи растут и больше половины юнитов уже распродано.

Break Property в прошлом году признали лучшим застройщиком на острове.

Это также официальный партнер Marriott на Балли.

У компании 17 крупных предприятий.

Проектов за прошлый год заполняемость была в среднем 90%.

Также застройщик дает гарантию на свои постройки до 7 лет.

Покупать мебель, посуду, технику вам не придется.

Недвижимость уже будет оснащена всем необходимым.

До конца месяца вы можете получить скидку на работу управляющей компанией Брейк при покупке недвижимости.

Так вы сможете увеличить чистый доход от ваших инвестиций.

Зафиксируйте предложение по ссылке в описании.

А если вы сообщите менеджеру застройщика промокод NAKI, то сможете приобрести недвижимость с первым взносом всего в 25% и получить беспроцентную рассрочку.

При этом часть стоимости вы сможете оплатить позже с доходов с аренды после ввода объекта в эксплуатацию.

Все ссылки есть в описании.

Что про инфляцию я хотел еще сказать, что там была...

В конце прошлой недели такая мини-сенсация, что Росстат объявил, они считают две разные инфляции по двум разным корзинам, недельную и месячную.

И туда входят как бы разные группы товаров, то есть в месячной инфляции гораздо больше номенклатуры, там услуги всякие важные и так далее.

Вот, и все по недельным данным ждали инфляцию 0,84, то есть где-то около 1% в месяц, как мы говорили.

Но Росстат дал цифру 0,5%.

И я решил, вот дай-ка мы там, не стал в прошлый раз это комментировать, думаю, дай-ка разберемся, посмотрим, что там.

Выяснилось, что ключевой фактор, то есть она должна была быть где-то около 1% в месяц, но ключевой фактор, который привел к такому не к снижению, а к замедлению месячной инфляции, это услуги зарубежного туризма.

которые упали типа на 13%, в частности, вот в Турцию, например, туризм подешевел почти на 20%.

Если бы не это, то есть вот не знаю, мне кажется, это очевидная такая история, когда они просто пытаются манипулировать цифрами, потому что очевидно, что инфляция высокая, она растет.

И вот я сделал такой график в сравнении с 2024 годом.

Помните 2024 год, когда повышали ставку?

Вот пришел мой соведущий Люцик.

Когда повышали ставку, то была примерно такая же картина.

После лета цены начали очень резко расти.

И вы видите, что то, что мы видим сейчас в 2025 году, это очень похоже на осень 2024, когда ставку повысили до 21%.

Но вот последний столбик,

Это вот эта нормальная реальная месячная инфляция около 1% в месяц, которая должна была бы быть, если бы не вот этот минус в услугах зарубежного туризма.

Ну, мне кажется, что это нечестный счет.

И что здесь, посмотрим, что Центробанк на эту тему скажет, потому что это говорит, что цены в экономике растут очень высокими темпами.

И только один фактор, там, подешевление путевок в Турцию, вот как бы делает эту картинку чуть-чуть более благообразной.

Сори, у меня кошки там шумят на заднем плане, да.

Слушай, а какой в этом смысл?

То есть смотри, типа единственный смысл рисовать инфляцию, ну давай просто широкий термин возьмем, рисовать темельными способами, выбирая критерии и так далее, ну короче, показывать инфляцию, которая не соответствует действительности.

Ну, единственный способ это что?

Нас с тобой обмануть, чтобы мы не могли сказать, смотрите, какая цифра.

То есть это же не влияет на восприятие людей, это не влияет на восприятие цен внутри общества.

То есть что, они пытаются власть обмануть или что?

Или они пытаются найти способ, точнее причину снизить ставку ключевую, о чем все просят?

То есть какое целеполагание, какой эндгейм?

Просто прикрыть жопу на время или что?

Зачем?

Да, они пытаются найти оправдание в том, чтобы хоть как-то снижать ставку.

Потому что весь вой последнего времени, кто смотрит мой канал, я там даю очень много цитат в последних видосах.

У меня было очень много цитат из всяких бизнеса, чиновников, депутатов, которые все говорят, если вы не будете продолжать снижать ставку, нам капец.

Буквально, ты это сам тоже слышишь.

Вот, и видно, что Набиулина взяла немножко другой тон, чем вот я не зря показывал этот график со сравнением тем, что было год назад.

Год назад на такой всплеск инфляции они реагировали очень жестко.

Сейчас они очень-очень смягчили риторику, говорят, что да это ничего страшного, это временные волатильные факторы, мы ставку все равно как-то, хоть по чуть-чуть, но...

Продолжим снижать поэтому да они формируют себе таким образом объяснение почему они будут как-то дальше там сейчас 16 половиной сделают или 16.

или 15,5, вот что-то такое нас, видимо, ждет в декабре, им, конечно, нужно объяснить, что вот высокая инфляция, которую мы видим сегодня, а реально она никуда не девается, инфляция остается высокой.

Им нужно объяснить, что это вызвано какими-то там временными факторами, им нужно объяснить, что у нас как бы общие цифры выглядят красиво, несмотря на то, что по факту это все из-за отдельного какого-то компонента типа поездок в Турцию, да,

Поэтому они приукрашивают картинку, чтобы себе расчистить поле, продолжать ставку снижать, потому что на них очень давят.

Обратите внимание, как Набиулина про дефицит бюджета говорила, она осенью, в смысле летом и весной,

Она говорила очень жестко, что бюджет должен быть в ранее утвержденных параметрах, то есть какой-то дефицит типа триллиона рублей.

Если он за это выйдет, то это будет иметь очень сильное проинфляционное значение.

Сейчас бюджет предсказуемо вышел за все рамки.

Набиулина говорит, ничего страшного, вот НДС подняли, мы как-то его там сбалансируем, будем стараться ситуацию держать под контролем.

Поэтому, да, они стараются делать плохую, там, хорошую мину при плохой игре, просто рисуют себе статистику за счет каких-то разовых факторов, чтобы все-таки под давлением продолжать хоть по чуть-чуть, но...

Но ставку снижать.

Кстати, вот интересный такой момент, например, с ВВП.

То есть они вполне могли бы показать реальную картину, что ВВП уже второй-третий квартал, он в полном нуле.

Но они все равно рисуют там какой-то 0,6, чтобы можно было сказать, что типа нет, у нас еще не рецессия.

Кстати, вот очень интересно, я сделал для вас такую...

Разбивку пресс-релиза Росстата по ОВП.

Это вот третий квартал, где они дают рост 0,6%.

Вот они показывают, что росло.

Единственный компонент, который существенно вырос 9%, это оборот общественного питания.

Кафе и рестораны, соответственно.

Это такой зарубежный туризм 2.0.

Чуть-чуть в плюсе было сельское хозяйство.

3,6%.

Согласитесь, это немного.

И это только за счет того, что в прошлом году был провальный урожай.

А в этом, скажем так, чуть менее провальный.

Все остальное, в лучшем случае, 1-2%.

Обратите внимание, обрабатывающая промышленность плюс 1,4%.

Это с учетом военки.

То есть вся реальная гражданская обрабатывающая промышленность в сильном минусе.

Поэтому вот уберите оборот ресторанов, и у вас и 0,6 роста ВВП в третьем квартале так там не будет.

Поэтому вся вот эта статистика, это действительно очень сильно мне напоминает поздний советский период, когда они пытались каким-то одним, каким-то красивым для них показателем

подтянуть общую картинку по ВВП, по инфляции.

Ну, короче, вы поняли, что на самом деле все фигня.

Что инфляция высокая, что ВВП в нуле, и вот в четвертом квартале, видимо, будет в минусе.

Все какие-то официальные цифры, которые дают, это, в общем-то, такая, ну, не то чтобы совсем рисовка, но они пытаются их приукрасить каким-то отдельным хорошим показателем, за который они где-то могут ухватиться.

Не забывайте, что поддержать это видео вы можете вашим лайком, комментарием и подпиской на канал.

Все эти действия, они помогают распространению видео, особенно важные для алгоритмов ютуба ваши подписки.

Ну а поддержать канал финансово можно на патреоне, ссылка на который в описании, и купив NVPN, средство для обхода блокировок, которое позволяет обходить блокировки и самим решать, что смотреть, слушать и читать.

Пользоваться YouTube, Telegram, Twitter, Instagram и чем еще пожелаете.

Не позволяйте Путину определять, что вам делать в интернете.

Ну и напомню, что покупка VPN и их использование в России пока все еще легально.

Так что покупайте VPN по ссылке в описании.

Ну а мы продолжаем.

Все, больше разговоров о рецессии.

Вот, например, ЦМАКП, наш известный, любимый белоусовский центр, выпустил свежий макрообзор.

О нем вот пишут новые известия, что прогнозы ЦМАКПа ухудшились, что рецессии уже не избежать и с высокой долей вероятностью случится спад экономики в первом полугодии 26-го года.

Но ЦМАКП давно об этом говорит.

Еще один из центров, который об этом заговорил, такой забытый, помнишь, может быть, Кудринский центр стратегических разработок?

который был в фаворе, когда Кудрин работал в правительстве.

Но тоже он как-то продолжает работать.

Вот его руководитель Павел Смелов, он выступил и тоже достаточно дает мрачные оценки, прогнозирует рецессию уже в самое ближайшее время.

Рейтинговое агентство Акра пишет о том, что они постоянно анализируют прибыль топ-50 компаний российских.

Это самые жирные игроки, у которых все условно хорошо.

Так вот у них тоже упала прибыль, не катастрофически, но заметно снижается рентабельность из-за роста издержек, высоких ставок, роста процентных платежей.

Я хочу еще раз подчеркнуть, что вот эти топ-50 это такая последняя надежда экономики.

Потому что все остальные отрасли, они в жопе, они низкомаржинальные или убыточные и там, ну вот вы видите там про убыток уголь, угольная, я не знаю, чем они будут закрывать, они говорят, что типа 300-350 миллиардов будет сальдированный убыток угольной отрасли, да там скорее всего может быть и все 500, вот.

Чем они будут закрывать это дело, не знаю.

Конечно, прибыли самых жирных котов в экономике для этого не хватит.

Но и там она снижается.

То есть все везде снижается.

Центробанк выпустил очередной ежемесячный свой обзор

Мониторинг предприятий тоже можете увидеть.

Здесь интересный момент, что вот вы на эти графики когда смотрите, имейте в виду, что серая линия, которая идет как-то относительно вверх, это ожидание.

То есть мониторинг предприятий это типа опрос 15 примерно тысяч предприятий, что они думают про производство, спрос, цены.

И вот серая линия это типа ожидания, что придет Трамп, спасет нас или ЦБ снизит ставку и все будет хорошо.

А вот синенькая линия это текущая ситуация.

Вы видите насколько она вся идет вниз и по объемам производства, и по оценкам спроса, и по индексу бизнес-климата, по инвестициям.

Текущие оценки реально все идут вниз и все в отрицательной зоне.

И естественно, что достаточно несложно предсказать, что при такой инфляции опять пошли вверх ценовые ожидания предприятий.

Это говорит о том, что мы тоже много раз это обсуждали, что когда все ждут, что инфляция будет расти, ну она в общем-то и растет.

то все начинают закладывать рост издержек к себе в цены.

И это по цепочке, как спираль, раскручивает вот эту всю инфляционную историю.

Почему Центробанк так и переживает насчет ценовых ожиданий?

Потому что

Это очень важный проинфляционный фактор.

Вот что пишет в этом опросе мониторинг предприятий, что пишет ЦБ про сложности, ограничивающие текущую деятельность.

Ну вот топ-3.

Рост издержек.

То есть постоянная история.

Это вот говорит о том, что инфляцию им не удалось победить.

У предприятий главная тема, которая сжирает прибыль, это постоянный рост издержек по всем фронтам.

Дефицит кадров, как мы удивлены, не может такого быть.

Откуда же он взялся?

Давайте проведем симпозиум и попытаемся определить причину.

И нехватка оборотных средств.

Кстати говоря, мы тоже обсуждали это, помнишь, материал РСПП о том, что главной проблемой для предприятия сейчас стали неплатежи.

Бюджет генерирует неплатежи.

Получатели оборонзаказа бюджетных денег...

Потому что очень это все как бы задерживается и все они нерентабельные или убыточные очень часто получатели бюджетных средств.

И даже мне рассказывают бизнесмены из России, что как бы с бюджетополучателями стараются просто тупо не связываться.

потому что для них выцеганить потом эти вот обещанные деньги из Минфина при всех наших бюджетных сложностях, это еще целое дело, и как бы заплатят они тебе или нет, это в общем большой вопрос.

Ну и знаешь, там интересный момент, вот один из факторов оптимизма,

То есть обычно как бы фактора два, ты их знаешь, да, что вот придет Трамп, наш слон, и нас спасет, да, это постоянно где-то на радаре там фигурирует.

Вторая тема, это что ЦБ сейчас продолжит резко снижать ставку, и скоро мы увидим там ставку пять, и заживем, значит, как будто мы выиграли в казино, да.

Третья сейчас история, все ждут вот этого января-февраля, и ты помнишь бешеного бюджетного авансирования.

Когда они госзаказ, военку, они платят им 30-40-50% авансов.

Вот все сейчас говорят, подождите, ничего страшного, давайте надо 3 месяца поесть крапиву-лебеду, поголодать.

Но вот в конце января-февраля на нас просыпется авансовый бюджетный дождь.

Короче, это напоминает мне такую советскую историю, как все занимали до получки и до аванса.

И повторю еще раз, что если посмотреть на баланс ситуации, то, конечно, все это дело никого не спасет.

Но это очень интересно, что мы от вот этого, помнишь, некогда путинского изобилия дожили до того, что при полном, при тотальном росте неплатежей

Все ждут февраля, потому что бюджет перечислить хоть какие-то деньги.

Вот в такой ситуации мы сегодня находимся.

Что еще?

Минфин продолжает искать все возможные способы, как заткнуть дырки.

Но у него большие планы по размещению ОФЗ среди банков.

Еще раз повторю, что это за ЦБшные деньги будет делаться.

То есть это фактически скрытая эмиссия.

Можете, кстати, послушать.

Давай дадим...

Видеофрагмент небольшой.

Олег Вилгин, известный человек, бывший первый зампред ЦБ, которого ты тоже как-то интервьюировал даже несколько лет для своего канала.

Вот он дал такое интересное интервью RTVI, которое вышло под названием «Плана Б у властей нет».

Ну, могу полностью под этим подписаться.

Но вот он говорит о том, что закрытие этого дефицита через ОФЗ это фактически монетарные методы финансирования бюджета, то есть за счет эмиссии, и что это очень плохо.

А нынешний дефицит бюджета вас беспокоит или пока не беспокоит, но начнет с определенной цифры?

Он беспокоит с той точки зрения, что его в течение года существенно увеличили.

То есть вот была та же самая ситуация.

Исполняют бюджет.

Бюджет, дефицит должен был быть 1,7 триллиона.

Вот начинается исполнение бюджета.

Не добираются налоги.

Минфин увеличивает лимит дефицита.

Вместо 1,7 ставят 3,7, не помню я точно, до копеек.

Дальше исполняется бюджет, выясняется, что мало 3,7, надо 5 с чем-то.

Меня это сильно беспокоит, потому что я понимаю, что такие цифры уже рыночным способом не доступны.

Значит, будет немножечко использоваться монетарные факторы.

Что-то из ФНБ возьмут, но чтобы из ФНБ взять, нужно антиинфляционное действие совершить.

Зеркально продать валюту на такую же сумму.

Это укрепляет рубль, кстати.

И получается, что в этом году было вот это противоречие.

Получается, складывается, ставка высокая, а монетарное финансирование сохраняется.

Более того, для того, чтобы поддержать тот уровень доходов, который требуется для сохранения уровня расходов, достигнутого в текущем году, надо вводить новые налоги.

Потому что если их не введешь, то дефицит будет не 3,8, а будет где-то 7-8 триллионов.

Недобор налогов.

И этот недобор налогов уже виден в этом году.

Не нефтегазовые доходы.

Недобор по прибыли, по НДС, по НДФЛ против плана.

Нефтегазовые доходы тоже недобор.

Почти 2 триллиона.

А остальное, как известно, как и в этом году, добирается за счет, по сути, нерыночных размещений ОФЗ.

То есть, когда банки покупают ОФЗ, несут центральный банк, они вместо этих бумаг опять дают деньги.

Называется РИПО.

Такое РИПО носит монетарный характер.

И если в следующем году прибегнуть масштабно к таким способам заимствования, то центральному банку будет очень трудно снижать ставку.

Потому что это монетанный способ, это препятствует снижению цен.

Снижению инфляции, точнее, если выразиться.

То в этом случае возникает парадоксальная ситуация.

Одной рукой центральный банк.

держит высокую ставку, угнетая экономику, а другой рукой, значит, совершает действия, которые эту инфляцию поддерживают.

Поэтому этот сценарий, политически его можно провернуть, но с точки зрения профессионального макроэкономиста это нонсенс.

Он не закончится ничем хорошим.

Да, вот еще в этой связи, что я хотел сказать, тоже с прошлой недели остаток.

Не договорили мы об этом, что Минфин привлек почти 2 триллиона, 1,8 триллиона.

За счет крупного размещения ОФЗ, которые выкупили вот эти самые госбанки.

Вот об этом пишет Альфа-инвестор, что очевидно, что это беспрецедентно.

То есть они обычно берут там несколько десятков или сотен миллиардов на аукционах в неделю, но здесь почти 2 триллиона взяли.

То есть это вот началось явно скоординированное было размещение с ОФЗ.

Участием госбанков, то есть на инфляцию, можете подумать, как все это повлияет.

Ну и вот еще раз вернусь к теме, меня продолжают зрители спрашивать, и я вот не устану это повторять, что Минфин носится со своим вот этим размещением облигаций в юанях.

Я еще раз повторю, что это не китайские деньги.

Это размещение в России, на Мосбирже, на российской инфраструктуре.

Участниками будут игроки российского рынка.

То есть это российские экспортеры и банки, у которых просто есть юани.

К Китаю это все не имеет отношения.

Китай нам здесь денег не дает.

Вот.

Ну еще Госдума же приняла бюджет на следующий год в окончательном

третьем чтении, и там вот повылезало из всех углов, что, оказывается, нас ждет не только НДС и повышение налогов на малый бизнес, но еще и целая куча сюрпризов.

Например, технологический сбор.

Я думаю, тоже ты уже и слышал, и комментировал, и зрители знают, да, что они вводят, они вводят с 26-го года

новый платеж в федеральный бюджет, который обязан платить лица, ввозящие в страну электронную компонентную базу.

То есть любой гаджет, как это вот назвали, налог на гаджеты, любой ноутбук и так далее.

И также будут платить это все российские производители, которые производят гаджеты или продукты из иностранной электронной компонентной базы –

До 5000 рублей точно мы никаких деталей не знаем, потому что вообще сейчас у нас идет такая тенденция к очень резкой передаче просто всех формальных полномочий исполнительной власти.

То есть мы привыкли к тому, что ставки сбора устанавливаются законом, налоговым кодексом.

Но сейчас они просто сказали, правительство установит само, в зависимости от целесообразности.

То есть налоги сейчас устанавливаются решением правительства.

Партизанское налогообложение такое, чтобы никто не узнал.

Да, это давняя история.

Российская вся электроника, понятное дело, неконкурентоспособная.

И они давно просили правительства.

Это аналог утиль сбора в машинах.

То есть они давно просили правительство ввести что-то такое, чтобы сделать импортную электронику дороже и, соответственно, чуть-чуть повысить конкурентные позиции для российских производителей, хотя они производят такое говно, что я думаю, что это просто выглядит как тупо забор денег в бюджет.

Уверен, что отечественным производителям электроники это не сильно поможет, да, но вот блогеры издеваются про то, что скоро введут налог на воздух, но, по-моему, уже эта стадия пройдена, то есть мы фактически вот все, что мы видим, тот же утиль сбора от налога на воздух ничем не отличается.

Кстати, вот интересно, я вот сказал про интервью Вьюгина, да, но...

Такой важный здесь момент, что Вьюгин как раз об этом там тоже говорит, посмотрите это интервью, что я, говорит, вот утилесбор собирают в огромных объемах, сотни миллиардов рублей, но я, говорит, нигде не видел, чтобы кто-то разворачивал программы реальной утилизации автомобилей.

То есть это просто тупо собрать в бюджет и под видом утилизации.

Но утилизацией реально никто не занимается.

Поэтому это просто подлатать бюджет.

Это, конечно, никакую электронику не поддерживает.

Вот, еще такой интересный момент, что несмотря на протесты Центробанка, Госдума ввела НДС на операции по банковским картам.

Это процессинг и эквайринг.

И вот ЦБ как раз, я думаю, что ЦБ был в первую очередь против, потому что они понимают, что это, конечно, даст заметный эффект на цены, то есть это еще один проинфляционный фактор, почему эти операции в том числе и освобождались от НДС, но нужны деньги, бюджет.

Поэтому Центробанк проигнорировали и все это дело ввели.

Вот Сбер оценивал отмену льгот по НДС по обслуживанию карт в 200 миллиардов рублей.

Ну, правда, при худшем сценарии.

Но у нас обычно он такой и получается.

Короче, 200 миллиардов рублей тут, 200 миллиардов рублей там.

Вот они так вот стараются залатать, значит, вот этот рваный носочек.

Еще очень интересный момент, мы там отдельно как-то обсудим.

Это тоже, это продолжается рубрика «Докопаться до мышей».

Там идет срач, вы, наверное, заметили по поводу маркетплейсов.

что маркетплейсы дают скидки направо и налево, что там как бы не платятся налоги и так далее.

Вот власти положили на это глаз.

И, соответственно, Силуанов открыто сказал, что будем вместе с Федеральной налоговой службой ФНС разбираться с маркетплейсами.

Ну, как они разбираются, я думаю, вы хорошо все знаете.

Кстати говоря, тот же Wildberries, он благодаря объединению с Rusoutdoor вышел в большую прибыль.

И я думаю, что на эту прибыль уже положили глаз мы примерно знаем кто.

Короче говоря, вот смотрите, маркетплейсы, электроника и гаджеты, банковские операции, а что такое НДС?

Любое то, что вы картой проводите, платеж, любой предприниматель за возможность принимать карты платит за эквайринг, это раньше не облагалось НДСом, теперь будет.

Я думаю, вы все можете понять, что это даст сильный заметный эффект на рост цен.

Как будто нам не хватало факторов роста цен.

Поэтому и Центробанк-то был против НДС на эквайринг и все такое.

Вот, короче, пытаются латать этот бюджет как могут, но...

Ничего не выйдет.

Я думаю, что будет конец года очень-очень в этом плане тяжелый, что у них со всех сторон идут сигналы о недофинансировании каких-то важных расходов, им придется выкинуть здесь кучу денег.

Это даст большой эффект и на инфляцию, резко увеличит дефицит.

И, собственно, в Новый год они будут входить в очень-очень печальном состоянии.

Ну и плюс еще мы вот ждем, на следующей неделе будут данные по промышленности за октябрь.

Ждем того, что четвертый квартал будет уже в экономике официально минусовым.

Не какой-то там 0,6 сколько-то или 0,4, как они рисуют, а прямо уже со справкой и так далее.

И на этом фоне, конечно, вот очень хорошие новости о том, что падают экспортные доходы.

Падает цена на Юралс, российская нефть не продается, увеличиваются скидки и так далее.

То есть все вот эти, все как бы кольцо давления на Путина, оно так или иначе сходится.

Ну вот как появился этот план Уиткова, да, ну как говорится, мы не такое проходили.

Я думаю, что ситуация с ним так или иначе разрешится.

И Украина, конечно, сдаваться никуда не будет.

А вот эти все новости, я думаю, что и украинские власти тоже в курсе и следят за этим делом.

Поэтому Путина... Да, там еще же Трамп параллельно с этим еще говорит, что он еще какие-то санкции против России введет.

Правда, не до конца понятно, что, кого и когда.

Да, я думаю, что, знаешь, вот сейчас вот эта неделя прояснится, наступающая, да, это все.

И вот этот весь очередной приступ какого-то псевдооптимизма на российских рынках, что сейчас Трамп опять придет, спасет, опять все занырнет, ну, как это мы много раз уже видели, да.

Не, я вообще не верю ни секунды в имплементацию плана Уиткова, и ты видишь по всем заявлениям и Зеленского, и европейцев, что это все так.

Не очень все даже серьезно воспринимается, но, с другой стороны, санкционное давление, как мы видим, работает, и доходы у Путина очень сильно падают.

Так что кольцо сжимается, надо давить дальше, вот продолжаем за этим следить, и вернемся на следующую неделю, будет побольше чуть-чуть данных.

Пока мы с тобой не ушли, я хочу одну вещь у тебя спросить, тоже такая отдельная тема, которая часто обсуждается.

Ты, наверное, видел в плане Выткова снятие санкций с Россией.

И, в принципе, наверное, мы полагаем, что любое мирное урегулирование в том или ином смысле приведет к тому, что какие-то санкции будут сняты.

Там, правда, размыто написано, что это будет поэтапно, индивидуально, ни хера не понятно, но тем не менее.

Скажи, пожалуйста, насколько это вообще России поможет?

Представим, что заканчивается война, когда там Трамп собирается, день благодарения или декабрь, неважно.

И вот эти санкции снимаются.

Это сильно поможет исправить экономическую ситуацию?

Вернется угольная промышленность, вернется все на свете или нет?

Или все будет не так радужно даже со снятием санкций?

Там есть два встречных трека.

Во-первых, ты знаешь, я думаю, что помнишь, как были вся боданка по Минским соглашениям и когда где проводить выборы, до поправок в Конституцию, после.

Я думаю, что если подобная бумага будет подписана в том виде, как она есть, то первое, что будет делать Россия, это настаивать, что мы ничего не будем делать.

пока вы не снимете санкции.

Видите, вот написано в пункте 14 снять, или там 13, да, там снять санкции, да.

Вот пока не снимете, мы, типа, выполнять ничего не будем.

Как это по Минским соглашениям было, когда Россия ставит выполнение всего соглашения в зависимости от каких-то отдельных выгодных им условий.

Это вот первое.

Ну, там примерно...

Тысяча пятьсот дырок в этом двадцати восьми пунктном плане.

Но вот это одна из ключевых дырок, что там не очень понятно, что реализуется когда, после чего или до чего.

Ты же помнишь, когда начинались эти все танцы еще весной.

И когда вот были разговоры про позерновые сделки, когда они говорили, вы сначала снимите санкции с Россельхозбанка, а потом вот что-то там.

Поэтому первое, это очень сильно зависит от сценария, то есть один сценарий, я вообще вот западным коллегам всегда говорю, что ребятки,

Вы, когда говорите о потом потенциальном снятии санкций после войны, вы продумываете план.

Что первое, что второе, что в зависимости от выполнения каких условий России.

Деокупация, выдача военных преступников, компенсация ущерба.

Это все должно быть соотнесено с линейкой, какие санкции снимаются за что.

Когда неопределенность, это всегда создает Путину возможность давить.

Потом будем говорить о выполнении всех остальных пунктов плана.

Дальше то, что я точно знаю.

Давно мне всегда говорили мои источники в России, что у них есть план.

Что делать, если возникнет какое-то хотя бы даже очень короткое, но быстрое окно возможностей?

То есть, грубо говоря, если так не влезать в детали, они постараются максимально аккумулировать какое-то количество средств, такой некий новый ФНБ.

или резервный фонд, да, некий новый сток технологий, которые можно будет легально закупать, пока санкции сняты, но санкции потом могут быть возвращены, поэтому это надо делать как бы быстро, да, то есть что они будут делать, если с них что-то снимут, они будут накапливать стоки, финансовый резерв, резерв каких-то компонентов и технологий, да, никто даже не скрывает, вообще, я думаю, что элементарный взгляд на этот план,

Он показывает, что даже его авторы плохо скрывают, что предполагается дальнейшее нападение России.

И на Украину, и на Европу.

Это прям торчит такими чертовыми рогами и хвостами из всего этого текста.

И, соответственно, надо готовиться к тому, что Россия, конечно, будет готовиться снова напасть.

Поэтому нет, она не восстановит в полном объеме.

То есть инвестиций не будет.

Перестройки экспортных потоков обратно не будет.

То есть продолжим по большей части торговать с Азией.

Как говорила Европа, вот сейчас они же приняли вот этот план отказа от российских энергоресурсов полный.

Вот комиссар Дэн Йоргенсен сказал, что это вносится в торговые законодательства Евросоюза.

То есть это даже не санкция отказа от российской нефти и газа.

Это вносится в торговые права.

Теперь нельзя будет покупать, надо будет поправки в закон вносить.

И что мы не планируем возвращаться к покупке российских нефти и газа даже после окончания войны.

Вот Йоргенсен об этом четко сказал.

Но в этом плане какого-то долгосрочного ребилдинга такого не будет.

То есть Россия останется с сильно подрезанными крыльями, она будет скорее курицей, чем альбатросом.

Но вот эта курица сможет поднакопить какой-то жирок, и поверь мне, у них есть план, как сделать так, чтобы хотя бы окно в несколько месяцев использовать для того, чтобы...

чтобы быстренько всосать в себя какие-то ресурсы, которые из-за санкций им сейчас недоступны.

Вот что они будут делать.

Ну и, конечно, повторю, вот первый пункт, они будут максимально пытаться как бы выставлять вот женщин и детей вперед, да, то есть сказать, что типа мы не будем вообще выполнять этот план, пока вы не снимете санкции, и вот так мы это дело интерпретируем.

Понял тебя.

Спасибо большое.

Увидимся через неделю.

Скоро там декабрь уже на горизонте, который я не понимаю, как они собираются пережить.

Но поживем, увидим.

Веселый декабрь.

Веселый декабрь.

Деваться некуда.

Спасибо тебе большое.

Всего доброго.

Пока.

Всем пока.

Увидимся.