ВОЙНА НЕ ПО КАРМАНУ/ КОСТИН И ГРЕФ БЬЮТ ТРЕВОГУ/ РЕЗКИЙ РОСТ ТАРИФОВ ЖКХ/ ДЕФИЦИТ УВЕЛИЧИТСЯ. Милов

Привет, Владимир!

Расскажи, пожалуйста, что же произошло за минувшую неделю с российской экономикой и чего нам ждать в дальнейшем?

Всем привет!

Было некоторое продолжение питерского форума, с которого мы сейчас начнем.

Это вот финансовый конгресс Банка России, который тоже в Питере проходит ежегодно в начале июля.

И там была вот новая порция всяких очень грустных разговоров о российской экономике и...

Кроме того, пришли вот части июньских данных, начинают приходить, которые гораздо хуже, чем предыдущие месяцы.

В общем, довольно много есть о чем поговорить, но я как раз хотел начать вот с этих дискуссий чиновников.

Сори, у меня тут шум здесь, это мой соведущий Люцик решил устроить беготню по квартире, может и зайдет в кадр, посмотрим.

Короче говоря, я решил начать с цитат выступлений российских чиновников и олигархов на финансовом конгрессе ЦБ, потому что, во-первых, это очередная порция откровений, насколько все плохо.

Во-вторых, там есть очень интересные моменты.

Я думаю, может быть, ты слышал, что глава ВТБ Костин в

впервые так открыто назвал, в чем проблема, что у нас все трудности в экономике из-за высоких военных расходов.

Это не то, чтобы какой-то секрет, но тем не менее... Но не принято было об этом говорить, да.

Не принято говорить вот так открыто, вот, поэтому сейчас мы все это посмотрим.

И давайте начнем вот с Германа Грефа, который... Вот меня тоже спрашивают, а почему Греф так раз выступался?

Вот поймите, что Греф и Костин...

Это основные кредиторы реального сектора экономики, то есть 70%, например, портфеля корпоративных кредитов, это, в общем-то, Сбер и ВТБ, два крупнейших банка.

Поэтому, конечно, они понимают, что если так дальше дело пойдет, то очень быстро, прежде всего, вот эти банки могут оказаться в огромной финансовой яме.

Поэтому отсюда вот такие вот откровенные высказывания и...

Вот, собственно, Греф говорит о чем, что они видят свой так называемый pipeline, это, по сути дела, поток новых заявок на инвестиционные проекты, и он говорит, что он с начала этого года просто равен нулю.

То есть они финансируют инвестпроекты старые, которые начинались в предыдущие годы, и ему вторит глава ВТБ Костин, еще раз это вот...

два крупнейших российских банка основные кредиторы экономики которые говорят что с начала этого года кредитования новых проектов нету только переходящие старые и фактически все инвестиции остановились ну давайте вот коротко это посмотрим признаков того что экономика стала резко тормозить достаточно много и причиной тому конечно целый набор факторов ставка является одним из них

Может быть самым ключевым, но тем не менее так сложилось, что мы имеем сегодня сочетание еще и очень крепкого рубля.

Мы имеем кризис на сырьевых рынках, падение цен на ключевые наши товары экспортные.

И у нас явно перегрет рынок труда.

Безработица 2,3% – это очень большой вызов для экономики в целом.

И доходы, заработные платы продолжают расти.

Но, как всегда, все кроется в небольших деталях.

Мы действительно видим, если посмотреть на статистику фронтальную, на отчет Росстата, то в общем ситуация не такая печальная.

И если посмотреть, допустим, на то, о чем вы сказали, если посмотреть на рост инвестиционной активности предприятия, то формально мы видим, что за первый квартал 2025 года

произошло ускорение инвестиций.

И мы имеем рост инвестиций почти в два раза выше, чем в прошлом году.

чем в четвертом квартале прошлого года.

У нас 8,7% рост инвестиций, а за четвертый квартал прошлого года инвестиции выросли немножко больше, чем 4%, около 5%.

Поэтому картинка вроде бы такая позитивная.

Но если заглянуть вовнутрь этих цифр, то можно увидеть, что практически весь прирост инвестиций в первом квартале дали две отрасли.

Первое – это прочие транспортные средства, и там инвестиции выросли на 220%.

И второе – это химическое производство, 84,5%.

Если эти две цифры элиминировать, то мы видим совсем другую картинку уже.

В целом остальная экономика в части инвестиций выросла на 2,8%, что в разы меньше, чем в соответствующие периоды прошлого года.

И вот таких опережающих индикаторов достаточно много.

И в том числе 11 таких индикаторов – это наш так называемый pipeline, план финансирования инвестиционных сделок.

И он у нас впервые за первые 6 месяцев равен нулю.

Мы дофинансируем только те проекты, которые…

были начаты ранее, и нового пайплайна нет.

Это говорит о том, что предприятия отложили свои инвестиционные планы и ждут, когда ситуация стабилизируется.

Это один из ранних индикаторов, и если говорить опять в моменте, то вроде бы картинка не такая сложная, но через 2-3 года мы увидим

Результат переноса планов вправо.

Мы видим очевидные риски переохлаждения экономики.

Я думаю, что это все понимают.

Центральный банк это хорошо понимает.

Сейчас время выравнивать ситуации.

Очень важно не передержать высокие реальные ставки.

Сегодня значительная часть новых заимствований – это деньги на довольно короткие кредиты, на выплату процентов по кредитам и на замещение кредитов, которые существуют.

На инвестиции практически, я согласен с Германом, денег нет.

Не берут, берут только на те проекты, которые до сих пор с государственным участием у нас есть.

Там Баимское месторождение, ряд других осваивают.

А вот так самостоятельно, или те проекты, которые уже много лет идут, их надо завершать.

Поэтому в основном деньги краткосрочные.

Вы знаете, всегда очень опасно оперировать общими цифрами.

Потому что такого рода индикаторы, они являются, мы называем их арбузными.

Они снаружи зеленые, а внутри красные.

Рост заработных плат.

Если посмотреть на рост заработных плат, то оказывается, он совсем даже не фронтальный.

У нас у 34% населения за прошлый год заработные платы упали.

У 11% не выросли.

И только у 55% был зафиксирован рост.

Если посмотреть внутри этих 55%, то опять большой рост придется на несколько отраслей.

Эти цифры надо анализировать значительно более глубоко.

А у 7% работающего населения доходы заработной платы упали более чем в два раза.

И когда я впервые эти цифры увидел, я подумал, ну это какая-то аномалия.

Мы посмотрели на ряды за последние три года.

Да, в прошлом году эти цифры аномально высокие, 34%.

Но если посмотреть на предыдущие годы, вот сейчас специально табличку взял, то...

В 23-м году падение заработной платы было у 31% работающих людей, в 25-м году 34%, а в 24-м году 26%.

То есть 31, 26 и 34 в 25-м году.

Конечно, чтобы понимать, какие процессы за этим стоят, нужно в это заныривать глубоко.

Точно так же, как и показатели инфляции.

Если мы повышаем тарифы регулируемые и впихиваем рост, опережающим темпом, впихиваем рост инфляции в 4%, нужно понимать, что мы должны заморозить или уронить цены в целом ряде процентов.

отрасли экономики.

Это будет просто чрезвычайно либо тяжело, либо больно.

Я надеюсь, что несмотря на этот сложный период времени, мы выйдем из этого 2025 года.

Кстати, 2026 обещает быть тоже не самым простым.

Поэтому нам надо за 2025 год набрать хорошую форму, чтобы и в 2026 году не разочаровать наших инвесторов.

Ожидаете, что сложнее будет 2026?

Пока сложно говорить о том, он будет сложнее или нет, но уже сейчас видно, конечно, многое будет зависеть от геополитики, от того, как будет складываться динамика роста ВВП, динамика, естественно, ставок Центрального банка.

но уже видно, что он не будет простым, потому что, собственно говоря, первая половина 26-го года уже сейчас как минимум видна.

Вот поэтому он не будет простым для бизнеса, соответственно, в стране он будет непростым для банков.

Вот здесь интересные моменты, о которых стоит остановиться отдельно.

Ну, во-первых, вот ты помнишь, да, что Путин продолжает практически в каждом спиче хвастаться низкой безработицей, но очень интересно, если переключить

пульт на экономические дискуссии, то вот российские официальные лица говорят о низкой безработице как о чем-то прям суперплохом, даже не очень плохом, а суперплохом, что это подчеркивает резкий дефицит людских ресурсов для рынка труда, и вот об этом, собственно, говорил и Греф, поэтому даже вот мне интересно, что им разные люди просто пишут спичи, потому что давно уже пора Путину подсказать, что рекордно низкая безработица – это плохой симптом, это не то, чем надо хвастаться».

Бали.

Это остров с таким туристическим потоком, что там сейчас строят второй аэропорт.

Первый уже не справляется.

Спрос на недвижимость сейчас растет, а доходность от сдачи в аренду достигает 10-20% годовых.

Ведущего застройщика на Бали, Break Property, сейчас как раз в продаже есть юниты в современном комплексе Elysium.

На берегу океана от 90 тысяч долларов.

Там будут апартаменты и просторные виллы с собственными садами, бассейнами, видами на океан и горы.

Кроме того, там будет полно общественных и коммерческих пространств.

Рестораны, кафе, магазины, каворкинги, тренажерный зал, спа-центр и просторные зоны отдыха.

С прогнозом экспертов рынка в этом году средняя доходность в Elysium будет от 13 тысяч долларов в год для апартаментов, для вилл почти в 7 раз больше.

Поэтому стоит присмотреться к покупке уже сейчас.

Цены ближе к дате сдачи растут и больше половины юнитов уже распродано.

Break Property в прошлом году признали лучшим застройщиком на острове.

Это также официальный партнер Marriott на Балли.

У компании 17 крупных предприятий.

Проекта за прошлый год заполняемость была в среднем 90%.

Также застройщик дает гарантию на свои постройки до 7 лет.

Покупать мебель, посуду, технику вам не придется.

Недвижимость уже будет оснащена всем необходимым.

До конца месяца вы можете получить скидку на работу управляющей компанией Брейк при покупке недвижимости.

Так вы сможете увеличить чистый доход от ваших инвестиций.

Зафиксируйте предложение по ссылке в описании.

А если вы сообщите менеджеру застройщика промокод NAKI,

то сможете приобрести недвижимость с первым взносом всего в 25% и получить беспроцентную рассрочку.

При этом часть стоимости вы сможете оплатить позже с доходов с аренды, после ввода объекта в эксплуатацию.

Все ссылки есть в описании.

Ну вот, Греф подтверждает, по сути дела, то, что мы здесь говорили очень давно, что, во-первых, инвестиции в разных отраслях экономики, они по-разному выглядят.

Фактически, как он говорит, все тащит пара отраслей.

Прежде всего, то самое производство прочих транспортных средств.

То есть, это боевая техника.

Кстати, да, мы обсуждали с тобой, как оно скакнуло в последние месяцы.

И вот действительно нам пишут, что это, возможно, связано со сдачей подводных лодок.

Нам конкретно писали про подводную лодку «Казань».

Но, правда, ее спустили на воду в 2021 году.

А весной этого года была спущена на воду подводная лодка «Перм».

Но мы не знаем точно, там, знаешь, вот как бы проблема здесь связана не с фактом спуска на воду, а с подписанием акта о приемке в эксплуатацию.

А когда это происходит, мы не знаем, это не попадает в прессу, и это может быть типа годы спустя, но вот было видно, что вот в этих прочих транспортных средствах, о которых говорит Греф, это вот видно какая-то разовая большая сдача, да, возможно, действительно подводной лодки, и вот...

Греф тоже говорит о том, что очень неравномерная вот эта так называемая зарплатная гонка.

У трети россиян зарплаты снижаются.

Причем вот он назвал цифру 7%.

А это прежде всего скорее это либо малый бизнес, либо вот проблемные кризисные отрасли.

Там снижение зарплат двукратное.

То есть в два раза она снизилась.

А рост зарплат наоборот сосредоточен в очень узком наборе отраслей.

Это прежде всего военка, банки и некоторые...

Ну и вот то, что много цитировалось, что Греф сказал, что 26-й год, по крайней мере, вот они говорят, мы видим его первую половину, тоже будет тяжелым, то есть выхода из всей этой ситуации, в общем-то, нету.

У них там была дискуссия с...

Набиулиной что делать и, естественно, профорсированное снижение ставки.

Понятно, что Набиулина против, потому что она очень боится рестарта инфляции, но при этом Костин предлагал ей, давай повысим таргет, типа, что нам эти 4%, давай сделаем таргет 8%.

Будем жить с мыслью, что типа 8% это нормально, и мы к этому толерантно относимся, ставку будем быстрее снижать, ну и пусть будет 8% инфляция.

На что Набиулина ему ответила такой важный момент, что почему они выбрали таргет 4%.

Потому что по их опросам бизнеса и всем оценкам, все, что выше четырех, считается высокой инфляцией.

Значит, инвестпланы сворачиваются.

Как говорит Греф, когда инфляция сжирает все прибыли, то нет смысла инвестировать.

То есть она говорит, либо четыре.

Либо ничего, любая инфляция выше 4 считается высокой, хоть 8, хоть 20, хоть сколько, это уже не имеет значения.

Ну и вот они, конечно, на этом форуме, в отличие от питерского форума, на МЭФе все-таки очень много бизнеса.

А бизнес, конечно, был заинтересован в основном давить на них и обсуждать именно снижение ставки.

А здесь вот было как раз много банкиров и макроэкономистов, которые свели именно в макроэкономическую плоскость всю дискуссию.

И, конечно, это очень быстро сошло на военные расходы.

И, конечно, здесь за коперщиком выступил Костин.

Но я прошу обратить внимание, что и Набиулина, она с каждым разом все пожестче и пожестче говорит о том, что бюджетные расходы являются важным драйвером инфляции.

И вот там в целом обсуждалось, что вот цитата из одной из дискуссий, что траектория инфляции не будет плавной.

пока политике ЦБ мешает встречный ветер расходов бюджета.

Ну то есть все в итоге уже начали открыто говорить о том, что военные расходы это главная проблема, которая тормозит экономику, тормозит борьбу с инфляцией и вот в том числе требует повышенной ставки.

Ну я бы что хотел сказать, мы какие-то очень всегда робкие, когда...

Говорим о причинах возникновения тех проблем в экономике, которые у нас имеются.

Хорошо нам помогает президент.

Он за последнюю неделю дважды высказался о том, что причиной инфляции у нас являются большие военные расходы.

И я вообще предлагаю всегда все-таки оценивать нынешнюю ситуацию, исходя из той особой ситуации, в которой оказалась страна.

Это большие военные расходы, которые помимо того, что они вообще большие и являются частью государственных расходов и стимулируют развитие определенных отраслей экономики, они еще и не производят продукцию.

которые потом попадают на рынок.

Эта продукция улетает куда-то, и поэтому предложение не увеличивается на рынке, а расходы растут.

И одна из причин, в некотором смысле, может быть, тоже опережающий индикатор, очень высокие темпы роста денежной массы.

Надо не забывать про денежные агрегаторы.

Кстати, денежную массу важнее смотреть, потому что это не только кредит, а бюджетные потоки.

Бюджет и бюджетные вливания играют большую роль в финансировании экономики.

Вот традиционный вопрос, многие мне задают по итогам всех этих последних видео с цитатами чиновничьих спичей там на Мэфе и прочих, почему они себе вдруг вот позволяют это дело.

Я еще раз повторю, что здесь объяснение, на мой взгляд, во-первых, очень простое, что ситуация настолько плохая и идет огромный массив данных о том, что в экономике очень быстро все ухудшается, что очень сложно молчать.

То есть они, видимо, вот это просто элемент паники, когда они требуют принятия каких-то очень быстрых мер, потому что если вот ничего не делать еще буквально несколько месяцев, то действительно мы столкнемся с глубоким спадом.

Тут же вот они же банкиры, Греф и Костин, у них же на балансах банков вскроются вот все эти...

Проблемные активы, которые не смогут обслуживать кредиты, мы еще вернемся, вот мы обсуждали подробно тему банковского кризиса, поэтому очевидно, то есть они крупнейшие кредиторы реального сектора, он валится через шаг им капец, поэтому это очевидная причина, почему они так вот кричат, да, то есть буквально вот они следующие могут оказаться в этой очереди на очень серьезные проблемы.

Напоминаю, поддержать это видео вы можете вашим лайком, комментарием и подпиской на канал.

Все эти действия помогают его продвижению, особенно ваши подписки.

Также вы можете поддержать канал финансово.

По ссылке в описании есть Patreon, сервис рекуррентных платежей.

Вы подписываетесь на определенный уровень подписки, получаете всякие бонусы и помогаете каналу.

Также вы можете приобрести NVPN, средство для обхода блокировок, которое позволяет обходить блокировки.

С помощью него можете смотреть YouTube без тормозов.

Пользоваться Твиттером, Инстаграмом, заходить на заблокированные ресурсы.

Вы должны определять, что вам смотреть, слушать и читать, а не государство.

Купить NVPN также можно по ссылке в описании.

Ну и это легально, в России пока не запрещено использование и покупка VPN.

А мы продолжаем.

Ну еще вот то, что я слышу, я так поспрашивал свои источники там в России, они все говорят, слушай, сейчас все это говорят.

То есть просто за кулисами вот эти же вещи, которые мы здесь обсуждаем каждую неделю в сводках, говорят абсолютно все.

Вот.

И поэтому неудивительно, что когда вот это становится привычным, в любом там, за чашкой кофе, за обедом, за ужином ты вот эти вещи обсуждаешь, конечно же, ну кто-то проговорится об этом и на форуме.

Вот.

И поэтому здесь это то, что называется признак времени.

Это вот...

Мое детство и 80-е годы, когда все эти проблемы сначала в курилке, потом вылезают уже на трибуну.

Я бы еще предположил тут, что им же вопросы задают.

Та же Набиульна, ей же надо как-то отбиваться от Чемизова, который бесконечно говорит, что ты коргованючий, из-за тебя все.

И от бизнесменов, которые говорят «снижай ставку».

Ну, ей надо как-то объяснять, да.

А как объяснять?

Ну, объяснять, как есть.

А в ответ на это другие говорят, как есть, да.

То есть, ну, как бы, они тоже же не могут сидеть, молчать с кива, типа, говорить, вы сами все понимаете, как бы, не буду ничего объяснять, да.

Не буду ничего отвечать, чем я зову.

Вот они и говорят.

А поскольку придумать что-то здесь невозможно...

То есть они сколько нам придумывали всяких легенд за эти несколько лет, да, и то, и сё влияет, ну, а сейчас уже как бы всё ещё, уже всё, всё, что могло повлияло и не повлияло, и как бы, ну, надо совсем за идиотов людей держать, и они и держат обычно в публичных выступлениях и интервью, да, а вот когда между собой говорят, ну, друг друга-то за идиотов держать как-то проблематично, по крайней мере, постоянно.

Да, и это то, вот мы, кстати, у нас скоро трехлетний юбилей, как мы начали эти сводки выпускать.

Буквально три года было в конце июля 22-го, по-моему.

Мы все время предупреждали о том, что вот эти проблемы, которые сейчас мы обсуждаем здесь в Ютубе, они скоро выйдут на поверхность, потому что просто их нельзя уже замалчивать, действительно.

Это вот неизбежный закон развития событий, когда...

Когда это становится фронтальной проблемой для всех, то есть все замораживается, все останавливается, но они уже не могут молчать.

Им надо как минимум одним искать виноватого, как Чемизову, другим оправдываться, как Набиулина, и все это выходит наружу.

Вот тем временем, очень тоже показательный сюжет, Васька слушает «Деест»,

Помнишь же эту бурную дискуссию на ПМЭФе и пафосный спич Андрея Макарова про инвестиционный климат, что пока мы здесь обсуждаем инвестиции, прокуратура отбирает собственность.

Силовикам все абсолютно ни по чем.

Просто абсолютно ни по чем.

Вот они, генпрокуратура вышла с требованием обратить в доход государства Юж-Урал золото.

Это очень крупная компания.

Ее владелец миллиардер Челябинский Константин Струков.

Он входит в сотню самых богатых россиян по версии Форбс.

Почти...

2 миллиарда долларов состояния, богатейший житель города Челябинска, привет Челябинску, он славен многим, миллиардеры там это не самое лучшее, что в городе есть.

Естественно, член «Единой России», естественно, под санкциями, но это не помогает, как видим, да.

То есть отбирают уже у своих, у богатых, у высокопоставленных.

И, как мы видим, генпрокуратуре просто плевать на все эти дискуссии про инвестиционные клиенты.

Это, конечно, удивительно, что им отдают все это делать, потому что, ну, эндгейм-то, концовка здесь не может быть положительной.

То есть, когда у тебя и так все херово, и так все...

Капиталы бегут из страны и боятся инвестировать внутрь своих предприятий, потому что хер пойми что будет.

Братья еще выходить и опять же абсолютно, ну как это, у любого из этих директоров любого предприятия, ну не директоров, да, владельцев, там всегда есть к чему прикопаться, безусловно.

И как бы никакого сочувствия с моей стороны миллиардера Челябинска не дождется в этой промышленности.

Но просто это знак всем остальным, что как бы единственное самое лучшее, что вы можете сделать, это просто каким-то образом все это конвертировать в кэш по любым ценам и бежать, бежать, бежать, бежать без оглядки из страны.

Все, ну как бы никакого другого сигнала здесь нет.

Вот об этом они и говорили, то, о чем была вот эта дискуссия эмоциональная на питерском форуме, что прикопаться есть у всех к чему-то.

Плюс еще такой момент, вот тоже о чем говорил тогда Андрей Макаров, что срок давности не работает.

Это же такая, это базовый правовой принцип, когда речь идет, например, про предъявление претензий к возникновению собственности, что должна быть какая-то временная черта, срок давности.

И как бы если срока давности нет, то это значит, что и собственности нет, потому что к тебе могут просто прикопаться здесь, ты никогда не становишься добросовестным приобретателем, а хоть сколько десятилетий прошло, всегда ходишь там под риском.

Как мы видим, это распространяется еще и на частных акционеров этих компаний, которые купили акции просто на бирже, они ничего, ни в какой приватизации там не участвовали, да.

Вот, ну поэтому о чем все это говорит?

И мы видим, что это повлияло сильно на рынок, Мосбиржа подскисла опять к концу недели, и что сильно упали акции самого Южералзолота.

Это все говорит о том, что если кто-то вдруг, я не знаю, если нашлись такие люди на всем этом фоне, которые решили, ну ладно, вот мы верим, верим Путину, верим, что СЦБ будет снижать ставку,

Вот решили все-таки инвестировать во что-то, в какой-то инвестпроект.

Генпрокуратура прям имитирует им таким мощный красный сигнал, такой, не надо, это не та страна, не то место, не делайте этого и так далее.

Ну вот на этом фоне, конечно, все, там, последнюю неделю было очень много новостей про замедление экономической активности.

Вот на том же финансовом конгрессе в кулуарах зампред СБР

Заботкин сказал, экономическая активность в России складывается чуть ниже апрельского прогноза Центробанка.

Прогнозисты просто на пять с плюсом.

Мы бы с тобой их даже экспертами не взяли.

В нашей сводке очень тяжелые вот на этой неделе вышли рейтинги оценки производственной активности самого бизнеса.

Во-первых, PMI это рейтинг предпринимательской уверенности, который вот собственно печатают.

Standard & Poor's в обрабатывающих отраслях в июне упал до 47,5.

Это минимальное значение с марта 2022 года.

И вот то же самое мы видим индекс предпринимательской уверенности от Росстата тоже на минусах и идет вниз.

Вот как пишет коммерсант, промышленность ощущает дефицит оптимизма.

И вот одна из статей на Финаме, где вот они пытаются задать сакраментальный вопрос, это еще управляемое охлаждение или уже рецессия.

Вот они пишут о чем, что июньские данные повышают шансы на стагнацию или даже техническую рецессию, ухудшая перспективы 3-4 квартала, потому что данные апреля-мая были еще ничего.

Хотя я напомню, что там в основном все держалось за счет военки, а гражданская промышленность вся падала.

Вот мы об этом и говорили, да.

Но вот именно июньские данные прям гораздо хуже.

Вот вы видели, насколько все это дело падает, все эти индексы оптимизма ушли в минус.

То есть, скорее всего, именно июнь все потянет вниз.

Мы через несколько недель уже июньские данные узнаем.

Но вот пока мы видим цифры, погрузка на сети РЖД сократилась более чем на 9% в июне.

Это стабильно идет, видите, вот на графике видно, что последние несколько месяцев стабильно РЖД возит примерно на 10% меньше грузов, чем год назад.

Июньское снижение продаж легковых автомобилей сократилось почти на 28%.

Вот такая вот история с резким падением спроса.

Вообще, вот видно, Росстат выпустил большой сборник об экономике.

В мае месяце меньше 2% рост розничных продаж.

Видите, как он резко затормозился с начала этого года.

То есть, розничный рынок просто стоит, охладился.

Но это значит что?

Что экспортные доходы падают, охладился одновременно и внутренний спрос.

Это значит, что у бизнеса нет ни внутренних, ни внешних продаж.

Это значит, что будут сворачивать производственные планы.

Вот что мы и видели во всех этих индексах оптимизма.

Вот здесь, конечно, в этой связи очень усилился прессинг на Центробанк с снижением ставки.

Вот я напомню заседание.

25 июля, сейчас просто все об этой ставке говорят как о спасительном ключике таком, которым она конечно же не является, потому что когда у тебя столько плохих условий, которые тебе говорят ни в коем случае не инвестируй.

просто снижение ставки на несколько пунктов, ну, понятное дело, ничего здесь не даст, но сейчас вы будете об этом слышать много всяких разговоров.

Вот ЦБ явно сдается на прессинг, и зампред Заботкин говорит, что могут даже снизить более чем на 1% пункт, то есть явно ЦБ готовится к тому, чтобы сдаться под этим прессингом, но еще раз повторю, это сильно ничему не поможет, потому что все условия

плохие при этом очень интересно что банки уже закладывают на то что ставка будет понижаться резко снижают ставки по вкладам и вот финуслуги пишут что средняя ставка по вкладам уже упала ниже 18 ну вот мы видим такие заголовки что вкладчики в панике я бы не стал так спешить оценивать

Но это интересный момент, будет ли отток депозитов.

Если вот сейчас, например, в июле мы увидим дальнейшее снижение ставки ЦБ и, естественно, за этим банки будут снижать ставки по вкладам, люди могут начать забирать.

И если здесь они получат обратный эффект в виде того, что вся эта масса, то есть все положили деньги на депозиты, сейчас пойдут снимать в большом количестве, и это все выльется на потребительский рынок и опять подстегнет цены, это, конечно, будет очень интересный эффект.

Но самое интересное, что вот банки, они остаются банками всегда по кредитам.

они ставки снижать не спешат.

Только по вкладам, которые они выплачивают вам.

Вот вы видите, что очень быстрая реакция на 1% снижение ставки в июне и перспективу дальнейшего снижения в июле по вкладам быстро снизили.

По кредитам держат.

Вот, кстати, можете увидеть, что средняя ставка по потребительскому кредиту, например,

34% это просто можно сойти с ума и застрелиться вот но вот в таких то есть вот понимаете когда мы рассуждаем про снижение ставки это вот в пределах таких величин было 34 будет 30 да то есть

Если вы думаете, что это все как-то запустит экономическую активность очень сильно, то вы ошибаетесь, это преувеличение.

Что касается инфляции, она немного ускорилась на неделе 0,07%, и вот наш любимый центр ЦМАК, центр братьев Белоусовых, пишет, что

Снижение инфляции прекратилось, она стабилизировалась.

То есть стабилизировалась на совсем не нулевом уровне.

Это как бы заметная цифра еженедельного роста цен.

Это все, обращая внимание, несмотря на сезонное снижение цен на овощи, то есть инфляционный фонд все равно есть.

Мы видим, что на какие-то овощи, там на картошку, например, действительно было снижение цен в последние недели, но морковка, яблоки растет.

И здесь, кстати, еще такой момент.

Очень много было разговоров про повышение цен на услуги ЖКХ с 1 июля.

Вот, сорян, это еще здесь не учтено.

потому что последняя Росстатовская дата это 30 июня.

То есть вот если кто сейчас подумал, а как же так, типа за ЖКХ должно было больше скакнуть, вот на следующей неделе, в следующей сводке мы об этом поговорим, повышение ЖКХ будет через неделю, видно?

Вот та цифра 007, о которой я сказал, это по...

Данным на 30 июня, как раз последний день перед повышением ЖКХ.

И все равно мы видим, что некое ускорение инфляции есть.

Про ЖКХ еще раз скажу, что это отложенная инфляция.

В коммуналке она должна идти за ростом цен, но ее сдерживали пару лет.

Поэтому вот это вот повышение ЖКХ, кроме всего, там сидит еще увеличение цен на газ Газпрому любимому.

То есть, короче говоря, через неделю мы это все увидим.

Еще такой интересный момент, что существенно дорожает на бирже бензин.

на 12% на бирже в июне вырос 92 и 95 бензин это соответственно значит что ждите какого-то всплеска розничных бензиновых цен так что короче инфляция не думает останавливаться и даже если ЦБ будет ставку снижать то он себя найдет в таком сложном положении что ему как бы либо придется столкнуться со всплеском цен

Цены еще разогреваются военными расходами, как вот мы от них сейчас услышали.

Ну и либо продолжать наблюдать за вот этой заморозкой экономики, либо, скорее всего, и то, и другое.

Бюджет.

Тоже интересные данные.

Нефтегазовые доходы продолжают оставаться низкими в июне.

Всего меньше 500 миллиардов.

Я напомню, что по плану должен быть типа триллион в месяц.

Первоначальный план бюджетный по нефтегазовым доходам они получают в два раза меньше.

Вот, и, собственно, нефть, мы видели, что она практически не особо двигалась всю эту неделю, где-то там в районе 68 за доллар, за баррель Brent долларов закончилась неделя, ОПЕК очень сильно давит на рынок.

Они готовят существенное увеличение добычи и буквально принимают решение, как мы сейчас вот эту сводку записываем.

Ну и вот, собственно, влияние вот этого иранского кризиса на цены.

Видим, что оно очень быстро растворилось и что к концу июня цены на российскую экспортную нефть, юралс, очень сильно снизились.

Вот средняя цена юралс,

за июнь меньше 60 долларов за баррель 58,6 58,9 то есть таким образом фактически вот эти бомбардировки Ирана существенно нефть не смогли поднять она осталась ниже ценового потолка вот вообще кстати говоря если говорить о ценах на нефть там с одной стороны ОПЕК говорит об увеличении

добычи, с другой стороны, по мировой экономике.

Мы видим, что продолжают, несмотря на то, что Трамп ведет вот эти все торговые переговоры с разными странами по взаимному уровню тарифов.

Кстати, интересный момент, вот 9 июля будет истечение вот этого трехмесячной паузы.

Помнишь, он в апреле ввел паузу три месяца на тарифы для многих стран.

Со многими странами не удалось договориться о взаимных соглашениях, о

Поэтому вот ждут с 9 числа возобновления большого количества тарифов и новых вот этих проблем.

Но в целом вот мы видим, что пересматриваются вниз прогнозы глобального ОВП и все ждут ускорения мировой инфляции.

Очередная аналитика на эту тему.

Коммерсант пишет большую статью со ссылкой на аналитиков из такой банк международных расчетов.

Китай тоже чувствует проблемы от всех этих торговых войн.

У корпоративного сектора в мае на 9% упали прибыли.

То есть меньше прибыли, это значит меньше инвестиций.

сокращение прогнозов роста.

Кстати, смешная фигня с Штатами.

Ты же помнишь, что Трамп всю тарифную войну затеял для того, чтобы уменьшить дефицит торговли с другими странами.

Так вот, в мае месяце дефицит внешнеторгового баланса США вырос к апрелю почти на 19%, то есть дефицит

Почему?

Потому что экспортеры ждут, американские экспортеры, которые вывозят товары из США в другие страны, они придерживают товар, потому что ждут вот этих торговых соглашений.

по которым Трамп ведет переговоры, что тарифы снизят и можно будет экспортировать чуть попозже.

Пока товар придерживают, продают меньше, экспорт в Штаты Штатов уменьшается и дефицит вырос.

Такая парадоксальная история.

Кстати, вот по нефти еще интересный момент про Иран.

Вот Блумберг написал очень большой текст, что у них у Ирана,

добыча на историческом максимуме рекордная с 1978 года последний год при шахе до исламской революции то есть израильские бомбардировки не затронули их экспортную инфраструктуру поэтому иран продолжает качать ну с одной стороны получать деньги с другой стороны мы видим что это влияет на вот этот избыток мировых цен на нефть с другой стороны интересный момент что

Впервые за долгое время у России чуть-чуть увеличилась так называемая ликвидная часть ФНБ до 4 триллионов рублей.

То есть на 0,2 где-то, да?

Нет, на 1 триллион они, по сравнению с началом июня, они зачислили валюту, которая, помнишь, вот это, когда действовало так называемое бюджетное правило, когда цена была выше 60, да,

Они покупали валюту для зачисления ФНБ, но выяснилось, что у них всего на 1 триллион была этой валюты, то есть выросла до...

4 триллионов 100 миллиардов ликвидная часть ФНБ, сразу скажу, что там кто думает, что это на что-то повлияет, это не сильно их спасет, вот сравните график с плановым дефицитом бюджета на этот год, это примерно одна и та же цифра, то есть вот этот весь, всю ликвидную часть должен съесть дефицит бюджета.

Слушай, а это как-то одни в нем происходит?

Вот этот трансфер, то есть ФНБ в бюджет для покрытия дефицита, это процесс или это как-то, не знаю, один день в году они такие, ну пора?

Или как это работает, чтобы понять вообще?

Смотри, работает это так, мы видим, как это происходит в конце декабря обычно, то есть это происходит в последние 2-3 недели декабря.

Когда, соответственно, выясняется, что у них остались большие недофинансированные расходы, но текущих доходов бюджета на это не хватает, и Силуанов подписывает решение направить на это, соответственно, средства ФНБ.

Они, в принципе, нормальный человек, делал бы это более растянуто в течение года, потому что это...

Это всем удобнее, чем вот в этой предновогодней запарке исполнять эти бюджетные росписи, я делал это, когда был чиновником, поверь мне, это страшный геморрой, да, вот, когда тебе, ты бюджетополучатель, а у тебя куча внизу там всяких вот разных там предприятий.

предприятий и подразделений которым надо перекинуть эти деньги а до нового года осталось несколько дней и у всех осталось несколько дней до нового года да и все вот так вот бегают с вытраченными глазами вот то есть гораздо проще делать это типа сейчас но

Минфин держит специально это до конца года, чтобы показывать более красивую картинку с дефицитом, чем она есть на самом деле.

Но мы это знаем.

Но Силуанов, я напомню, что Силуанов, когда выступал на Питерском форуме и сказал, что бюджет штормит, он назвал нынешнюю заложенную в бюджет цену нефти 56 долларов слишком оптимистичной.

То есть она, скорее всего, может быть и ниже.

То есть дефицит может быть еще больше.

То есть они все равно так или иначе, похоже, идут по этому году на...

Большой минус и зачисление вот этого триллиона в ФНБ.

Я думаю, вы даже уже наши зрители понимают, что по нынешним временам триллион это ничто.

Это буквально два месяца, за которые они теряют.

Вот сейчас у них нефтегазовые, при таких ценах на нефть, нефтегазовые доходы 500 миллиардов в месяц.

Им нужен триллион в месяц.

То есть, что такое триллион?

Это вот два месяца ниже плана.

И этот триллион исчез.

Вот, собственно говоря, и все.

Поэтому, в общем-то, здесь говорить не о чем.

Продолжается эмиссионная история с аукционами РИПО.

Я напомню, что в декабре Центробанк запустил вот эту схему, когда, чтобы банки покупали облигации Минфина...

и несли деньги в бюджет.

ЦБ имитирует им встречные бабки на аукционах так называемого репо.

Репо это не важно, это называется реперчис, это когда вы берете и потом сразу отдаете.

Но отдавать им по сути не надо, потому что им каждую неделю рефинансируют снова эти аукционные репошные деньги.

Вот на этой неделе больше триллиона рублей снова банки

каждую неделю УЦБ занимают и фактически вот

Это переходящая история с тем, насколько они купили в декабре облигации УФЗ у Минфина.

Аукционы по УФЗ этой недели, доходность чуть снизилась, 14,3 и 15%, ниже 15% была.

Посмотрим, скоро будут данные по нетопривлечению в июне, вышли они в плюс или нет, но я напомню, что до сих пор при таких высоких доходностях УФЗ,

Минфин тратит на выплату процентов примерно столько же, сколько занимает с рынка, поэтому все вот эти заимствования не работают на покрытие дефицита.

Вот, я хотел поговорить про несколько важных вещей отраслевых, потому что там...

Сейчас кризисные явления, они даже больше сейчас не в макросфере пока, а именно вот мы видим, что отрасли валятся одна за другой.

Во-первых, мне очень многие зрители пишут, которые работают в сфере малого бизнеса, нас очень многие малые предприниматели в России смотрят, они мне пишут, расскажите, пожалуйста, про...

Вот эту историю с перебоями с мобильной связью постоянными, которые возникают из-за того, что ее отключают.

Помимо того, что приехал Путин или военный парад День Победы, мобильную связь теперь постоянно отключают из-за атак украинских беспилотников, которые теперь стали новой ежедневной реальностью для российских городов.

ущерб очень серьезный в сфере торговли и услуг я думаю вы все там очень много шуток над этим в интернете до что а там вот москвич когда ему отключили интернет на три часа но на самом деле это не смешно потому что сегодня вся современная сфера торговли и услуг вот эти вот приложения с сервисами они конечно заточены на мобильный интернет и видно что

Из-за этого сейчас в городах очень резкий всплеск переходов на проводной интернет, но это не спасение, потому что приложениями для заказа каких-то услуг многие люди пользуются в движении.

Я, например, сейчас попадал в эту ситуацию, когда...

У меня тариф мобильный такой, когда надо, вот знаешь, если ты забудешь в роуминге переключиться, да, то есть надо переключить на тариф с европейским роумингом, если ты куда-то едешь.

И вот ты попал в город, где у тебя нету мобильного интернета, ты как, ну, буквально в современном мире ты как без рук.

Ты не можешь заказать, в общем-то, ни такси там, ничего, да.

Вот.

И действительно для... Там есть разные оценки ущерба, но вот по факту...

От каждого вот этого отключения интернета в каком-то крупном российском городе ущерб сотни миллионов рублей, возможно, в Москве миллиарды.

И, соответственно, это такая уже может выйти на какую-то очень заметную цифру для...

Малого бизнеса, тем более, что конца и края этому нет.

Это мы видим очень непредсказуемое явление.

Фактически каждая масштабная атака беспилотников приводит к этому делу.

То есть вот война еще и с этой стороны заходит и очень сильно по малым предпринимателям ударяет.

Какого-то улучшения этой ситуации здесь не видно, потому что, еще раз повторю, что переход на проводную связь, он не спасает очень многие из этих услуг именно на мобильный интернет заточенные.

Помнишь, еще мы с тобой говорили, вот как раз еще три года назад эта проблема началась, что в России через какое-то время наступит...

Большой дефицит серверных мощностей из-за санкций.

Вот сейчас пошли публикации о том, что эта угроза прям вот наступила, что как бы до масштабнейшего дефицита серверных мощностей осталось буквально считанные месяцы и заканчивается на складах оборудования.

Аналогов отечественных нету и могут очень существенно вырасти цены на...

Вот эти все цифровые услуги.

Еще одна вещь, где добралось влияние санкции.

Дальше, соответственно, самые разные отрасли.

Газпром.

За 6 месяцев этого года на 47% обвалился экспорт газа в Европу.

Он достиг минимальных значений с 70-х годов, с брежневского времени.

8 миллиардов кубометров всего экспорт газа в Европу и Турцию за полгода.

По году может составить максимум 16 миллиардов.

Я напомню цифру, чтобы вы понимали.

В 2021 году было 200.

200 миллиардов кубометров.

Сейчас будет 16.

Вот настолько упало.

Экспорт жиженого газа тоже сильно падает.

Евросоюз сократился на 13% за полгода.

Кстати, здесь вот в...

В газе очень сильно сыграло роль перекрытие украинского транзита, то есть это надо давно было делать.

Они не смогли восстановить поставки по турецкому потоку, и это одна из причин.

Вторая, по снижению экспорта сжиженного газа в ЕС.

Сработали вот эти вот последние байденовские санкции, которые были в начале января введены.

Помнишь, там было два относительно небольших проекта на Балтике, это Криогаз Высоцк и СПГ Портовая, да, и вот они остановили экспорт СПГ в Европу.

Тоже упали объемы, но угольная отрасль, непрекращающийся трэш, падает добыча.

Вот крупная шахта Спиридоновская в Кузбассе прекратила добычу из-за отсутствия денег, тоже много об этом было разговоров.

Угольную отрасль мы вот потеряли.

То есть она как таковая, я не вижу, чтобы она восстановилась в какое-то вообще обозримое время, как генератор каких-то прибылей, доходов.

То есть это такая большая яма, куда надо будет много денег закачивать, чтобы ее вытаскивать.

И здесь сыграл негативную роль Китай, который фактически ввел заградительные пошлины на российский уголь.

Мы на него рассчитывали как на главный рынок, он этого всего не оправдал.

Вот угольная отрасль...

Попала в очень тяжелую ситуацию.

Я обещал, я помню, я обещал в видео про аграрный сектор.

Про Севанскую.

Да, да, делаю, делаю, будет все.

На 33% упали инвестиции, общее количество инвестиционных проектов в агросектор по данным аналитиков торговой площадки Тендер Про.

Вот по состоянию на...

Сегодняшний момент в сравнении с прошлым годом, то есть еще раз повторю, что сельхозсектор стал ключевой жертвой вот этого отключения от мировой экономики, у него издержки выросли, он очень зависит там от всего, семена, корма, сельхозтехника, да, плюс низкие цены.

Из-за того, что правительство вводит всякие пошлины, затоварен рынок там и так далее.

То есть прибиты с одной стороны ценами, с другой стороны ростом издержек.

Ну и ключевой ставкой тоже подбиты, молясь, технику не могут покупать.

Ключевой ставкой, дефицитом кадров.

Там, короче, вот...

Практически все проблемы, которые мы озвучиваем, они все сводятся на сельхозки.

Вот, например, свежий график от Росстата, но это еще не самое грустное.

Вы видите вот эту прямую оранжевую линию, это сельхозпроизводство в процентах к середине 2022 года на нуле.

Вот так вот стоит, как кардиограмма мертвого.

Прямая линия, как говорится, значит пациент мертв.

Да, то есть, хотя, казалось бы, вот нам обещали, что сельхозсектор займет вот эту нишу импортозамещения, резко нарастит производство, там про рекордные урожаи нам рассказывали, но расскажу, почему все это не работает.

В июне Россия сократила экспорт пшеницы в 4 раза от аналогичного периода минувшего года.

Об этом сообщает Интерфакс со ссылкой на данные Российского Зернового Союза.

В четыре раза.

Всего один с небольшим миллион тонн.

В общем, короче, есть о чем поговорить.

И не зря Дима Патрушев не показывается на Питерском экономическом форуме, потому что сказать ему не о чем.

Тоже твоя любимая тема «Самолеты».

МС-21 и прочее.

Вот Известия написали большой текст со ссылкой на доклад Минтранса.

У них было совещание с представителями авиакомпании, где они констатировали резкий рост цен.

То есть они все еще... У меня здесь главный вопрос, а эти самолеты вообще будут поставлены в авиакомпании или нет?

То есть они все-таки пока считают, что да, но...

По таким ценам, что, как говорится, не падайте со стула, за два года стоимость самолета МС-21 выросла до почти 8 миллиардов рублей на 65%.

Прогноз, это еще не конец истории.

Да и про то, будут ли они поставлены, я бы тоже не спешил.

Да, вот я тоже считаю, что это большой вопрос, потому что будет ли он летать, это как бы еще совсем далеко не гарантированно.

Там они отмечают известие по протоколу этого совещания в Минтрансе, что летно-технические характеристики самолета плановым не соответствуют.

То есть он летает на более короткую дистанцию, перевозит меньше, весит тяжелее, стоит меньше.

эксплуатация стоит не только покупка самолета, но и эксплуатация будет стоить дороже.

Вот.

Сертификационные испытания закончатся не раньше августа 26-го года.

Я повторю, что если Греф говорит, что мы пока видим, вот по нашим данным, только первую половину 26-го, то август 26-го это вообще считайте, что никогда.

То есть мы можем, правда, и не увидеть это все.

Вот.

Ил-114 это турбовинтовой самолет, который они хотят

Использовать на ближнемагистральных всех перелетах.

Типа вот ATR-72.

Там они вот известие называют, что около 2,6 миллиарда рублей он будет стоить.

Это 80% роста цены за два года.

Но вот министр промышленности Алиханов вообще сказал, что будет стоить 4 миллиарда первые образцы ИЛ-114.

Если тоже они все-таки будут поставлены, это как бы большой вопрос.

Российское импортозамещение любим, помним, ну вот мы много раз объясняли, почему в условиях международной изоляции, войны, коррумпированных, неэффективных этих путинских монополий и воровства.

Почему импортозамещение не заработало?

Удивительно, правда?

Как так получается?

Слушай, в защиту путинской системы, как бы странно это ни звучало, скажу, что импортозамещение так везде выглядит.

Ну вот Трамп импортозаместил телефон и выпустил телефон Трамп.

Сказал, будет сделано в Америке, будет классный.

Телефон оказался китайским, все данные сливает и т.д.

и т.п.

Ну не работает в современном мире.

Попытка, значит, все делать самостоятельно.

Мы буквально живем в цивилизации, которая в какой-то момент решила, что это неэффективно.

Если вы дома начнете себе сами делать унитаз, сами начнете делать технику, сидеть, паять, вы придете к тому же результату.

У вас просто будет кругом говно неработающее, которое будет стоить гигантских денег.

Поэтому не то, что специфика России, это в принципе так не работает в современном мире, но Россия дальше всех пошла, конечно, в этом направлении.

И хочет потратить на это больше всего денег, получив самый ужасный результат, судя по всему, план такой.

Абсолютно согласен.

Вообще вот те современные эффективные продукты, которые мы получили в последние 20-30 лет, это плод международной кооперации, конечно.

Все эти смартфоны и вся вот эта современная технологическая революция, резкое улучшение качества, снижение стоимости абсолютно всего, начиная просто с продуктов и упаковки.

Это плод международной кооперации и идея разрушить это и вернуться в средние века, где каждый производил сам свое.

Но это вообще...

Это бред, но вот на это наслаивается еще российская верхушка айсберга в виде монополизма, коррупции, непрозрачности, которая сжирает как бы вообще все.

Да-да, это модификатор дополнительный.

Вот, чем я хотел завершить с санкциями, там очень много разговоров, ты сам вот комментируешь у себя на канале, что происходит с Трампом, Трампа мечет из одной стороны в сторону, введет он санкции, не введет, но вот очень много сейчас внимания на...

Законопроект Линдси Грэма по санкциям.

Я еще раз повторю, почему я скептик здесь, потому что речь идет о фактически введении запретительных торговых пошлин против Индии и Китая, то есть это основные покупатели российской нефти, за то, что они покупают российскую нефть.

США не будет этого делать.

Это вот мой тейк.

Почему?

Потому что они только-только с Китаем и с Индией договариваются о каких-то торговых сделках.

И подмешивать в это наказание Индии и Китая за то, что они покупают российскую нефть, мне кажется, они не будут.

Но Линдси Грэм что-то там продолжает выступать.

Вот посмотрим, следим за...

За сюжетом я считаю, что ничего Трамп сейчас делать не будет, хотя вот он типа плохо поговорил с Путиным, но мне кажется, что это в нашей всей реальности это не основание ждать каких-то новых санкций.

Но как мы видим, санкции предыдущие оказывают воздействие свое.

Все продолжают оставаться в шоке от курса рубля, который не реагирует вообще уже ни на какие сигналы.

Вы слышали от Грефа сейчас, что на финансовом конгрессе Центробанка в Питере тоже очень плохими словами поминали крепкий рубль, но как бы в целом...

Опять же, как пишет центр братьев Белоусовых ЦМАКП, все ждут.

То есть это такая очевидная вещь, что рубль переукреплен и что он будет ближе к 100 рублям за доллар или дальше ослабляться.

Но никто не знает когда.

Возможно, мы узнаем ответ через неделю.

Вот в следующих сводках продолжим говорить об этом всем.

Это более-менее все на неделе.

Спасибо тебе большое и до встречи через неделю.

Всего доброго.

Пока.

Всем спасибо и пока.